"SEB Eastern European Funds": Щомісячний коментар з розвитку ринків регіону. Січень 2008

Якщо оцінювати сезонні показники, то січень став загалом показовим місяцем для ринків акцій. Часто низькі ціни на акції в січні визначають заздалегідь поганий настрій для ринків акцій на весь рік. Справді, історія динаміки цін на цінні папери в США є підтвердженням тому, що є певний сенс в даному тревдженні. Починаючи с 1897 року, минуло 13 місяців січнів, показники яких були гірші, ніж Dow Jones Industrial Average в цьому році (-4,6%). І лише в двох з цих 13 випадків весь рік пройшов в позитивному настрої, решта ж 11 залишились з негативними показниками (останній приклад такого тяжкого січня місяця спостерігався в 2000 році: DJIA -4,8%, весь рік -6,2% ). Порівняно з цим же періодом в минулому році ринки акцій Центральної та Східної Європи розвивались в позитивному настрої +9,1% проти 20,8% і - 2,3% для ринків, що розвиваються та світового індексу MSCI відповідно. В регіональному розрізі Румунський, Болгарський та Турецький ринки цінних паперів показали найбільш значне падіння, знизившись, лише тільки в січні на 20%. Російські та Чеські ринки також сильно постраждали, втративши більше, ніж 15%. Лише Казахський ринок залишився стабільним в січні місяці. Валюта країн Центральної та Східної Європи в основному стала слабкішою, особливо Сербський динар та Румунський лев. Є, правда, і два виключення з цього тренду : Польський злотий та, традиційно, Чеська крона. Всупереч ситуації, яка склалася в 90-х роках, коли надходження капіталу відбувалось до секторів послуг в сфері інформаційних технологій та телекомунікацій та зосереджувалось в основному в США та інших розвинутих країнах, а відтоки капіталу спостерігались головним чином з країн, що розвиваються та супроводжувались кредитними кризами (Мексика, Південно-Східна Азія, Росія, Аргентина), в цій декаді капітал виходить із високо-регульованих розвинутих ринків та надходить до ринків, що розвиваються, тобто туди, де економічні умови більш сприятливі загалом завдяки високим цінам на сировинну продукцію. Дана конфігурація повинна спричинити лише тимчасові корекції на ринках, що розвиваються до кінця декади (ситуація схожа на корекцію індекса Nasdaq в 90-х роках). Якщо така інтерпретація є правильною, то ці корекції – як і вже існуючі – повинні сприйматися, як гарні можливості купити за дисконтною ціною. Для довідки: З моменту заснування SEB у 1856 році покоління клієнтів та співробітників групи зробили SEB такою як вона є сьогодні. SEB група обслуговує 400 000 корпоративних та інституціональних клієнтів і 5 000 000 приватних осіб. Активи під управлінням становлять понад 120 млрд. ЄВРО. В групі SEB працює 20 000 співробітників в 20 країнах по всьому світу. Читайте більше про групу SEB на www.sebgroup.com.