Європейські банки продовжують відчувати на собі всю тяжкість проблем із суверенним боргом на тлі дуже скромних темпів економічного зростання в країнах єврозони

Європейський фінансовий сектор загалом переживає не найспокійніші часи, враховуючи все ще скромні прогнози темпів зростання ВВП для країн єврозони (2% цього року, ще менш вражаючі 1,6% в 2012 році та знов в середньому 2% в період з 2012 по 2015 роки) на тлі поглиблення кризи суверенного боргу. Така інформація опублікована в рамках першого економічного прогнозу компанії «Ернст енд Янг» для європейського фінансового сектору. Мета проекту Financial Services Eurozone Forecast – вивчати наслідки поточних макроекономічних тенденцій для фінансових інститутів країн єврозони. Марі Дірон, старший економічний консультант по проекту Financial Services Eurozone Forecast, коментує: «Середньострокова динаміка економічного зростання все помітніше розпадається на різні швидкості – дві, і навіть три. У найближчі чотири роки темпи економічного зростання в країнах, що формують ядро єврозони (Німеччина, Франція), в середньому сягатимуть 2,2%, у той час як економіка периферії – таких країн, як Греція, Ірландія, Іспанія і Португалія, - у кращому разі буде демонструвати щорічний приріст у 1,2%». Цей очікуваний розрив між північчю і півднем потенційно може мати значні наслідки для фінансових інститутів – особливо тих, чия діяльність охоплює всі європейські ринки. Наприклад, у Німеччині обсяги банківського кредитування в 2011 році, за прогнозами, збільшаться на 4%, а в Іспанії вони скоротяться на 5%. Стійко високі коефіцієнти проблемних кредитів у країнах, що формують периферію європейської економічної зони, також вказують на те, що норми резервування за безнадійними кредитами залишаться високими, що буде відображатися на доходах і прибутковості. Якщо в Німеччині в поточному році прогнозується скорочення частки проблемних кредитів, яка повинна скласти менше 3% від загального обсягу кредитів, то, наприклад, в Італії вона буде залишатися на рівні понад 5% по 2014 рік включно. Банківському сектору загрожує суверенний ризик Криза суверенного боргу залишається найбільш актуальною темою як для економіки, так і для банківського сектору єврозони. У Греції, Ірландії та Португалії спреди за КДС продовжують зростати, що спричиняє підвищену вартість фінансових ресурсів, яку банки в цих країнах вже не можуть перекладати на плечі позичальників. Енді Болдуін, керуючий партнер практики компанії «Ернст енд Янг» з надання послуг організаціям фінансового сектору в регіоні EMEIA (Європа, Близький Схід, Індія і Африка), каже: «За останнє десятиріччя багато німецьких та французьких банків розширили діяльність у сфері кредитування та бізнесу на південь і схід єврозони. Не дивно, що сьогодні з усього приватного сектору саме від них очікується основний внесок в процес подолання кризи. Тісно співпрацюючи з державними органами відповідних країн, вони будуть забезпечувати планомірний вихід з кризи. Разом з тим очевидно, що тоді як ринки фінансування побоюються дефолту Греції або реструктуризації боргу в тому чи іншому вигляді, головний привід для тривог - «ефект доміно». Це хвиля, що накриває одну за одною країни з недостатнім рівнем економіки – до тих пір, поки хвиля не розіб'ється об «хвилеріз», яким, хочеться сподіватися, стане Іспанія. Така хвиля завдасть серйозного удару по окремим європейським банкам, насамперед, тим, які працюють в рамках однієї країни і не мають переваги міжнародного охоплення або диверсифікованого бізнесу». «Зниження можливостей європейських банків по кредитуванню може створити напругу в російському банківському секторі, враховуючи його залежність від міжнародних позик і досі помітні наслідки кризи на балансах деяких банків, ─ зазначає Олег Данілін, партнер компанії« Ернст енд Янг ». ─ Як завжди, під ударом може виявитися сегмент російських позичальників малого та середнього бізнесу, доступність кредитів для яких може зменшитися» Реакція ринку залежить від переконливості результатів стрес-тестів Нові поглиблені стрес-тести, які проводяться на вимогу європейського банківського регулятора European Banking Authority, покажуть, наскільки обґрунтовані заяви про те, що європейські банки зможуть пережити кредитну кризу в майбутньому. Тільки переконливі результати тестів допоможуть у подоланні атмосфери невизначеності, що охопила фінансовий сектор та не дає фінансовій системі нормально функціонувати. Марі Дірон зазначає: «Від банків вимагають розкриття більш докладної інформації про розмір своїх ризиків, що дозволить учасникам ринку розраховувати для себе наслідки серйозних економічних потрясінь. Хоча вірогідність того, що стрес-тести істотно підвищать готовність учасників ринків фінансування приймати на себе ризик, не велика, більш високий ступінь прозорості фінансового становища банків повинен допомогти в подоланні невизначеності». Юлія Студинська, партнер, керівник практики з надання послуг фінансовим організаціям компанії «Ернст енд Янг» в Україні коментує: «15 липня 2011 року Європейське Банківське Управління (European Banking Authority) опублікувало результати стрес-тестів 90 банків з 21 країни. Метою тесту було оцінити стійкість аналізованих банків проти негативного, але ймовірного сценарію. 8 банків з 90 не пройшли стрес-тест, і їх потреба в капіталі протягом двох років може скласти 2,5 млрд. євро. Однак аналітики вже піддали критиці підхід до проведення стрес-тесту, який не враховував можливість суверенного дефолту. Наскільки корисним був даний стрес-тест, покаже час». Уповільнений ріст кредитування – нова норма життя Уповільнені темпи зростання обсягів кредитування, що спостерігалися в усіх країнах єврозони протягом останніх двох років, судячи з усього, будуть зберігатися. Досвід показує, що на ринках, які пережили значні потрясіння в секторах нерухомості та банківської діяльності, зростання обсягів кредитування, як правило, залишається млявим протягом більш ніж п'яти наступних років. Енді Болдуін каже: «За нашими прогнозами, протягом найближчих п'яти років темпи зростання обсягів банківських кредитів і сумарних активів будуть поступатися загальним темпам економічного зростання в країнах єврозони. Із урахуванням нових стандартів ліквідності, встановлених Базелем III, недиверсифіковане фінансування в якості основного джерела стане дорожчим для банків, і розрив між темпами зростання активів і депозитів клієнтів доведеться ліквідувати. Це різко контрастує з ситуацією в роки, що передували кризі, коли банки нарощували частку «оптового» фінансування і активи банківського сектору являлися зростаючим компонентом ВВП. Дехто, поза всяким сумнівом, побачить в цьому процес раціоналізацію банківського сектору єврозони, давно необхідну в країнах, які пережили «кредитні буми», що виявилися не під силу їх економікам. Разом з тим надмірна обережність у сегменті кредитування буде гальмувати економічне відновлення». Доступ до кредитів залишається ризиком в контексті загального економічного зростання Існує ризик того, що нові нормативні вимоги негативно позначаться на економічних показниках єврозони, змушуючи банки міняти склад напрямків діяльності. Наприклад, більш суворі правила «зважування» активів з урахуванням ризику можуть призвести до відмови банків від кредитування окремих, умовно більш ризикованих, сегментів ринку, включаючи малий і середній бізнес і власників нерухомості. Енді Болдуін зазначає: «Під тиском регулюючих органів банки упорядковують свої баланси, що для бізнесу і населення постає обмеженням доступу до кредитів і, як наслідок, сповільнює економічне відновлення. Незважаючи на колосальний обсяг нормативних нововведень, банкам буде необхідно скорочувати витрати і підвищувати норми прибутку для збереження прибутковості, що продовжує залучати інвесторів. Ми очікуємо, що безперервним змінам будуть піддані як бізнес-моделі, так і склад напрямків діяльності банків, причому цей процес приверне увагу регулюючих органів». Страхування і управління активами Прогнози для європейських секторів страхування і управління активами більш позитивні. Очікується, що доходи страховиків у формі страхових премій будуть рости, не відстаючи від економіки в цілому. Одночасно будуть поліпшуватися показники вартості активів. При цьому існує ризик збільшення обсягу страхових виплат, і ця загроза зберігатиметься. Очікувані вимоги Solvency II можуть також спричинити істотні додаткові витрати для страховиків, зокрема компаній малого та середнього розміру. В рамках щорічного стрес-тесту новий європейський регулюючий орган в сфері страхування та пенсійного забезпечення European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) вивчив позиції щодо капіталу європейських страхових компаній і зробив висновок про те, що тільки 10% страховиків не зможуть виконати мінімальні вимоги до капіталу, встановлені директивою Solvency II, у випадку розвитку подій за несприятливим сценарієм. Із урахуванням того, що тест був успішно пройдений дев'ятьма з десяти страховиків, співробітники EIOPA зробили висновок, що в цілому галузь стійка до негативних впливів, а ризики найбільших страхових компаній у зв'язку з проблемами з суверенним боргом в Греції наразі залишаються в керованих межах. Обсяг фондів в управлінні компаній сектору управління активами буде рости швидше ВВП в цілому. Цьому сприятимуть позитивна динаміка ринків акціонерного капіталу, зростання заощаджень, що формуються за рахунок внутрішніх джерел, а також пошук приватними та інституційними інвесторами більш високої прибутковості. Ризик зберігається Марі Дірон робить висновок: «При цьому зберігається ризик того, що дефолт за національним боргом в єврозоні буде мати болючі наслідки. Уряди, центральні банки і всі фінансові інститути повинні виробити єдині стратегії, які не дозволять кризі набути масштабів катастрофи». Про економічний прогноз Eurozone Forecast компанії «Ернст енд Янг» Представлені компанією «Ернст енд Янг» прогнози та аналіз базуються на розробленій Європейським центральним банком моделі економіки єврозони, в рамках якої застосовуються сучасні економічні теорія і методологія. Дана модель використовується ЄЦБ при підготовці квартальних економічних прогнозів для країн єврозони.