Борьба за капитал на глобальных рынках обостряется

Глобальная борьба за капитал в финансовом и реальном корпоративном секторах, скорее всего, усилится в течение следующих пяти лет. Такие выводы представлены в исследовании компании «Делойт» - «История о двух рынках». Согласно данным исследования, в течение этого времени необходимо будет оплатить заимствованные более 7 триллионов фунтов стерлингов, что ограничит наличие заемного капитала. На основании анализа долгов более 9-ти тысяч крупных компаний стран «Большой двадцатки» в отчете изображена долговая картина в глобальном масштабе. Деление бизнеса на тот, который имеет дополнительные средства, и который остро в них нуждается, становится все более очевидным; это приводит к созданию двухъярусной экономики и увеличивает количество вызовов, стоящих перед небольшими и средними по размеру компаниями. Маргарет Эвинг, партнер и заместитель председателя компании «Делойт», Великобритания, заметила: «Как никогда капитал становится мощным конкурентоспособным активом, и компании, имеющие возможность получить капитал раньше, имеют очевидное преимущество. Изменения касаются не только процентных ставок: доход по гарантированным ценным бумагам Великобритании начинает увеличиваться, но и восстановление экономики сдерживается ослабленным спросом в странах с развитой экономикой. Генеральным директорам компаний с высоким уровнем задолженности необходимо как можно быстрее заняться решением вопросов рефинансирования с целью улучшения своей финансовой гибкости и увеличения ликвидности». Джеймс Дуглас, партнер «Делойт», Великобритания, и руководитель группы по предоставлению консультаций по вопросам погашения и реструктуризации долгов, отметил: «Усиленное регуляторное давление будет сдерживать банки от осуществления операций по кредитованию так дешево, как раньше, а для обеспечения ответственности требуется большее количество средств. Поскольку в 2012 году наступит срок уплаты срочного долга в размере 500 миллиардов фунтов стерлингов * британскими банками, они также могут быть слабо защищены от нестабильности на рынках финансирования в больших размерах, что может сдерживать их аппетит предоставлять кредиты в следующие несколько лет». По его словам, генеральные директора крупных компаний Великобритании могут диверсифицировать источники финансирования благодаря доступу к рынкам капитала, однако мелкие компании, которые обычно полагаются на банковское финансирование, могут столкнуться с ограниченным доступом к кредитам. «Это дает крупным компаниям, особенно тем, которые имеют низкий уровень задолженности, существенное преимущество перед своими меньшими по размерам конкурентами. Поэтому генеральные директора предприятий малого и среднего бизнеса должны быть очень изобретательными в поисках источников финансирования и рассматривать все имеющиеся возможности», - считает Джеймс Дуглас. Специалисты компании «Делойт» с помощью исследования выяснили, что, несмотря на сложные экономические условия и кратковременный рост мировых процентных ставок, генеральные директора оптимистичны относительно возможности повысить способность погашения долгов. Многие из них заявили, что сначала они обратятся к своим резервам наличности, созданным до и в период кризиса. Компании, имеющие интенсивное движение денежных средств и низкую долговую нагрузку, имеют много вариантов стратегических решений по увеличению биржевой стоимости акций путем ряда операций по приобретению, обратному выкупу акций, распределению дивидендов и органического роста. Некоторые цифры Исследование «История о двух рынках капитала» определило: несмотря на то, что резерв наличности 9-ти тысяч крупнейших в мире компаний составляет 5.5 триллионов фунтов стерлингов, эта наличность распределена неравномерно и находится преимущественно в индустрии финансовых услуг, а нефинансовые организации обладают лишь 1.2 триллионами фунтов стерлингов наличными. Если эту наличность не будут использовать для рефинансирования компаний, существует потенциальная нехватка средств для рефинансирования задолженности нефинансовых учреждений. Большая часть долга, 3.4 триллиона фунтов стерлингов из 7 триллионов фунтов стерлингов, срок уплаты которого скоро наступит, приходится на Северную и Южную Америку. Наименьшая задолженность у стран Азии, однако, у них наивысшая пропорция непогашенного «короткого» долга – срок оплаты 69 процентов задолженности наступит в течение следующих пяти лет. То, что в разных странах мира увеличиваются сроки уплаты задолженности, означает, что усиливается борьба за капитал на глобальном уровне. Согласно данным опроса финансовых директоров, проведенным компаниями в составе объединения «Делойт», в среднем 62 процента финансовых директоров оставят неизменным или увеличат уровень задолженности в следующие три года, а 50% опрошенных планируют использовать существующие резервы наличности в счет погашения долга. Тенденции в Украине Хотя экономика Украины не в полной мере интегрирована в мировую экономику, последствия финансового кризиса прямо повлияли на нее, обострив внутренние финансово-экономические проблемы. «Серьезной проблемой украинских компаний является невозможность привлечения финансирования на приемлемых условиях и необходимость погашения существующих долгов. В стране одновременно наблюдаются как излишняя ликвидность банковской системы, так и неприемлемо высокая ставка по кредитам. Кредитный портфель банковской системы в 2010 году почти не вырос, несмотря на существенный спрэд, то есть разрыв между кредитными и депозитными ставками как в национальной, так и иностранной валютах», - комментирует партнер «Делойт» Дмитрий Ануфриев. По оценкам «Делойт» высокий уровень кредитных ставок украинских банков отражает реальную оценку платежеспособности сектора реальной экономики и, в определенной степени, уровень риска инвестирования. «Ситуация с привлечением капитала в Украину остается достаточно острой также по причине очень низкого уровня развития внутреннего фондового рынка. Как следствие - возможность привлечения капитала остается только у небольшого количества крупных компаний, имеющих доступ к относительно дешевым кредитным средствам иностранных банков, и у компаний, имеющих шанс осуществить первичное размещение акций на биржах мирового уровня», - говорит Дмитрий Ануфриев. Заметки для редакторов * Банк Англии: Отчет о финансовой стабильности; декабрь 2010 │ № выпуска: 28 Отчет составлен на основе первичного и вторичного исследования. В течение августа и сентября 2010 года было опрошено более тысячи финансовых директоров и финансовых руководителей во всем мире, также свои взгляды на существующее положение рынка капитала представили эксперты в области экономики, долговые консультанты и специалисты по определению стратегий. Вторичный анализ данных, полученных из различных источников данных о финансовой деятельности, исследует задолженность и ситуацию с наличностью 9 тысяч крупнейших в мире публичных акционерных компаний стран «Большой двадцатки». Доход компаний, по которым осуществлялся анализ, составил 23 триллиона долларов - около 30 процентов мирового валового внутреннего продукта, тогда как по расчетам 2009 года он составил 70 триллионов долларов. Чтобы ознакомится с полной версией исследования, посетите, пожалуйста: www.deloitte.com/us/pr/twocapitalmarkets О компании «Делойт» «Делойт» предоставляет услуги в области аудита, налогообложения, управленческого и финансового консультирования государственным и частным компаниям, работающим в различных отраслях промышленности. «Делойт» - международная сеть компаний, которые используют свои широкие отраслевые знания и многолетний опыт практической работы в процессе оказания услуг клиентам из любых сфер деятельности в более чем 140 странах мира. 170,000 специалистов «Делойта» по всему миру привержены идеям достижения совершенства в предоставлении профессиональных услуг своим клиентам. Название «Делойт» относится одной или более фирм в составе «Делойт Туш Томацу Лимитед», частной компании, ответственность участников которой ограничена предоставленными ими гарантиями, зарегистрированной по законодательству Великобритании, каждая из таких фирм является самостоятельной и независимым юридическим лицом. Подробное описание правовой структуры объединения «Делойт Туш Томацу Лимитед» и фирм, находящихся в ее составе представлен в сети Интернет по адресу: www.deloitte.com/about. Подробное описание правовой структуры «Делойт» в СНГ находится по адресу: www.deloitte.com/ru/about