Боротьба за капітал на глобальних ринках загострюється

Глобальна боротьба за капітал у фінансовому і реальному корпоративному секторах, найвірогідніше, посилиться протягом наступних п’яти років. Такі висновки містяться у дослідженні компанії «Делойт» - «Історія про два ринки». Згідно з даними дослідження, протягом цього часу потрібно буде сплатити запозичені понад 7 трильйонів фунтів стерлінгів, що обмежить наявність позичкового капіталу. На підставі аналізу боргів понад 9-ти тисяч великих компаній країн «Великої двадцятки», у звіті змальовується картина боргу у глобальному масштабі. Розподіл бізнесу на такий, що має додаткові кошти і такий, що гостро їх потребує, стає дедалі виразнішим, що призводить до створення двоярусної економіки та збільшує кількість викликів, що стоять перед малими та середніми за розміром компаніями. Маргарет Евінг, партнер і заступник голови компанії «Делойт» (Великобританія), зауважила: «У більшій мірі, ніж будь-коли, капітал є могутнім конкурентоздатним активом, і компанії, що мають змогу отримати капітал раніше, отримують очевидну перевагу. Зміни стосуються не лише відсоткових ставок: дохід від гарантованих цінних паперів Великобританії починає збільшуватися, проте й відновлення економіки стримується ослабленим попитом у країнах, що розвиваються. Генеральним директорам компаній з високим рівнем заборгованості необхідно якнайшвидше зайнятися вирішенням питань рефінансування з метою покращення своєї фінансової гнучкості та збільшення ліквідності». Джеймс Дуглас, партнер «Делойт» (Великобританія) і голова групи із надання консультацій з питань погашення і реструктуризації боргів, зазначив: «Посилений регуляторний тиск буде стримувати банки від здійснення операцій з кредитування так дешево, як раніше, а для забезпечення відповідальності вимагатиметься наявність більшого капіталу. Оскільки у 2012 році настане термін сплати строкового боргу 500 мільйонів фунтів стерлінгів* британськими банками, вони також можуть бути незахищеними від нестабільності на ринках фінансування у великих розмірах, що може стримувати їх апетит щодо надання кредитів у наступні кілька років». За його словами, генеральні директори великих компаній Великобританії можуть диверсифікувати джерела фінансування завдяки доступу до ринків капіталу, проте менші компанії, які, зазвичай, покладаються на банківське фінансування, можуть зіткнутися з обмеженим доступом до кредитів. «Це надає великим компаніям, особливо тим, що мають низький рівень заборгованості, істотну перевагу перед своїми меншими за розмірами конкурентами. Тому генеральні директори підприємств малого і середнього бізнесу повинні бути дуже винахідливими у пошуку джерел фінансування і розглядати всі існуючі можливості», - вважає Джеймс Дуглас. Дослідження компанії «Делойт» з’ясувало, що, незважаючи на складні економічні умови і світове тимчасове зростання відсоткових ставок, генеральні директори мають оптимістичні настрої щодо можливості підвищити здатність погашення боргів. Багато з них заявили, що спершу вони звернуться до своїх резервів готівки, створених до та під час кризи. Компанії, які мають інтенсивний рух грошових коштів і низьке боргове навантаження, мають багато варіантів стратегічних рішень щодо збільшення біржової вартості акцій шляхом низки операцій з придбання, зворотного викупу акцій, розподілу дивідендів і органічного росту. Деякі цифри У «Історії про два ринки капіталу» з’ясовано: незважаючи на те, що резерв готівки 9-ти тисяч найбільших у світі компаній становить 5.5 трильйонів фунтів стерлінгів, така готівка розподілена нерівномірно та знаходиться переважно в індустрії фінансових послуг, а нефінансові організації володіють лише 1.2 трильйонами фунтів стерлінгів готівки. Якщо цю готівку не буде використано для рефінансування компаній, існує потенційна нестача коштів для рефінансування заборгованості нефінансових установ. Більша частина боргу, 3.4 трильйони фунтів стерлінгів з 7 трильйонів фунтів стерлінгів, строк сплати якого незабаром настане, припадає на Північну і Південну Америку. Найменша заборгованість у країн Азії, проте вони мають найвищу пропорцію непогашеного боргу, строк сплати якого незабаром настане, оскільки строк сплати 69 відсотків заборгованості настане у наступні п’ять років. Те, що у різних країнах світу збільшуються строки сплати заборгованості, означає, що посилюється боротьба за капітал на глобальному рівні. Згідно з опитуванням фінансових директорів, проведеним компаніями у складі об’єднання «Делойт», у середньому 62 відсотки опитаних фінансових директорів залишать незмінним або збільшать рівень заборгованості у наступні три роки, а 50 відсотків опитаних планує використати існуючі резерви готівки при сплаті у рахунок погашення боргу. Тенденції в Україні Хоча економіка України не повністю інтегрована в світову економіку, наслідки фінансової кризи прямо вплинули на неї, загостривши внутрішні фінансово-економічні проблеми. «Серйозною проблемою українських компаній є неможливість залучення фінансування на прийнятних умовах та необхідність погашення існуючих боргів. В країні одночасно спостерігаються як зайва ліквідність банківської системи, так і неприйнятно висока ставка за кредитами. Кредитний портфель банківської системи у 2010 році майже не зріс, незважаючи на суттєвий спред, тобто розрив між кредитними та депозитними ставками як в національній, так і в іноземній валютах», - коментує партнер «Делойт» Дмитро Ануфрієв. За оцінками «Делойт» високий рівень кредитних ставок українських банків відображає реальную оцінку платоспроможності сектору реальної економіки країни та, певною мірою, рівень ризику інвестування. «Ситуація із залученням капіталу в Україні залишається доволі гострою також через дуже низький рівень розвитку внутрішнього фондового ринку. Як наслідок - можливість залучення капіталу залишається лише у невеликої кількості великих компаній, що мають доступ до відносно дешевих кредитних коштів іноземних банків, та у компаній, що мають шанс здійснити первинне розміщення акцій на біржах світового рівня», - говорить Дмитро Ануфрієв. Нотатки для редакторів* Банк Англії: Звіт про фінансову стабільність; Грудень 2010 року │№ випуску: 28 Звіт складено на основі первинного і вторинного дослідження. Упродовж серпня і вересня 2010 року було опитано більше однієї тисячі фінансових директорів і фінансових керівників у всьому світі, також свої погляди на існуючий стан ринку капіталу представили експерти у галузі економіки, боргові консультанти і спеціалісти із визначення стратегій. Вторинний аналіз даних, отриманих із різних джерел даних про фінансову діяльність, досліджує заборгованість і ситуацію з готівкою 9 тисячі найбільших у світі публічних акціонерних компаній країн «Великої двадцятки». Дохід компаній,щодо яких здійснювався аналіз, склав 23 трильйони доларів – близько 30 відсотків світового валового внутрішнього продукту, тоді як за розрахунками 2009 року він склав 70 трильйонів доларів. Щоб завантажити копію дослідження, відвідайте, будь-ласка: www.deloitte.com/us/pr/twocapitalmarkets Про Делойт «Делойт» надає послуги в галузі аудиту, оподаткування, управлінського і фінансового консультування державним і приватним компаніям, які працюють у різних галузях промисловості. «Делойт» – це міжнародна мережа компаній, які використовують свої широкі галузеві знання і багаторічний досвід практичної роботи у процесі надання послуг клієнтам із будь-яких сфер діяльності у більш ніж 140 країнах світу. 170,000 фахівців компанії «Делойт» у всьому світі прихильні ідеям досягнення досконалості у наданні професійних послуг своїм клієнтам. Назва «Делойт» стосується однієї або більше фірм у складі «Делойт Туш Томацу Лімітед», приватної компанії, відповідальність учасників якої обмежена наданими ними гарантіями, зареєстрованої згідно з законодавством Великобританії; кожна з таких фірм є самостійною та незалежною юридичною особою. Детальний опис правової структури об’єднання «Делойт Туш Томацу Лімітед» і фірм, що знаходяться у її складі представлений у мережі Інтернет за адресою: www.deloitte.com/about. Детальний опис правової структури «Делойт» в СНД знаходиться за адресою: www.deloitte.com/ru/about