"Нафтогаз України". Банкрут? Банкрут. Банкрут!

"Нафтогаз України". Банкрут? Банкрут. Банкрут!

Четвер, 29 серпня 2013, 10:38 -
Очевидно, мова йде не про отримання "Нафтогазом" прибутку, а про реструктуризацію і перекредитування у тих же позикодавців. Гравці ринку підкреслюють, що роль НАК слабшає. "Монополія" має проблеми з контролем над "дочками". Існує думка, що часи компанії добігають кінця.

Політика, яку проводив діючий віце-прем'єр Юрій Бойко, далася взнаки. Останнім часом НАК "Нафтогаз" фігурує в новинах лише в якості хронічно хворого банкрута.

З одного боку, компанія продовжуватиме накопичувати збитки через різницю вартості газу для населення і реальною вартістю цього газу. Теплокомуненерго заборгували компанії вже 17,4 млрд грн.

Розсилка "Нафтогазом" листів до ТКЕ з проханням погасити борги - не більше ніж циркові вправи. Насправді, комунальникам заборгував уряд, який хронічно не має грошей в бюджеті. З останніх новин, гасити ці борги будуть фінансовими векселями.

З іншого боку, "Нафтогаз" сам доклав головних зусиль до того, щоб потрапити у халепу. НАК не здатен обслуговувати вже накопичені власні борги через те, що наприкінці минулого року контрольований Бойком голова правління компанії Євген Бакулін раптом вирішив віддати приватним компаніям найбільш рентабельну ділянку бізнесу - постачання газу промисловості. Свою вигоду з цього отримали Дмитро Фірташ, Рінат Ахметов та Сергій Курченко.

Причому, з точки зору виконання контракту з Росією не змінилося геть нічого. За контрактом, купувати пальне у "Газпрому" має не вся Україна, а саме НАК "Нафтогаз". То ж як ми маємо розуміти вчинок Бойка та Бакуліна? Напрошується невтішний висновок, що вони "підставили" Україну під штрафні санкції з боку Росії.

До чого це призвело? Компанія фактично не в змозі обслуговувати власні борги. Це стосується як кредитів внутрішніх позичальників (держбанків), так і зовнішніх (ВАТ "Газпромбанк").

В першому випадку, після закінчення дії кредитних договорів минулих років вони не були погашені. Тепер на рівні уряду вирішується "дозволити" НАКу реструктуризувати борги перед "Ощадбанком". А "Укргазбанк", замість отримання грошей, надав ще один кредит на 1 млрд грн і, можливо, пролонгував/реструктуризував вже існуючі кредитні лінії.

Це ж саме стосується кредитів російських фінансових структур. Зараз знову йдеться про отримання чергового безвідсоткового кредиту на 2 млрд дол для накопичення в ПСГ газу, призначеного для підтримки транзиту вбік Європи.

Найголовніше чекає на нас восени. З початку року державна компанія купувала дуже мало російського газу, і відклала головні обсяги закупівлі на кінець року. Грошей в неї все одно не було.

Тепер активні купівлі російського газу неминуче спричинять чималий тиск на золотовалютні резерви Національного банку. Це означає, що втримати стабільний курс гривні напередодні виборів буде дуже і дуже складно.

І все одно, "Нафтогаз" не зможе купити багато, і тому неминуче підставляється під штрафні санкції з боку "Газпрома". Минулого року він купував російський газ дуже вправно, і все одно отримав "пред'яву" на 7 млрд доларів. За підсумками 2013 року ця цифра може принаймні подвоїтися.

Нагадаємо, як вже писала "Економічна правда", підставляння України під санкції може бути контрольованою політикою з боку Юрія Бойка. Дивним чином, про це кажуть конкретні дії чиновника. Вони призвели до підриву фінансової стабільності НАКу та одночасного збереження недоторканими ганебних газових контрактів з Росією.

(зліва направо) Екс-міністр енергетики Юрій Бойко, голова "Нафтогазу" Євген Бакулін, голова "Укртрансгазу" Сергій Вінокуров. Фото "Укртрансгазу"

Ось і останнім часом, на тлі палаючого протистояння Росії та України з приводу заборони на імпорт українських товарів, Бойко просто вчергове відвідав Москву. Про що він домовився? Чи насправді Україні доведеться закачати до підземних сховищ 18-19 млрд кубометрів газу? Чи покращиться від цього становище "Нафтогазу"?

Тим більше незрозуміла позиція нового міністра енергетики Едуарда Ставицького. Він має розуміти, кому доведеться нести відповідальність за те, що у торговельній війні проти України росіяни отримають найвагоміший козир - мільярдний борг.

Натомість, Ставицький лише днями спромігся трохи змінити склад наглядової ради "Нафтогазу" - начебто "під себе". Але за нашими даними, Бойко не втратив контроль над НАК "Нафтогаз". І тим більше, він продовжує контролювати дочірні компанії "Укртрансгаз" та "Укргазвидобування". Напевно, що в нього існують домовленості з Ігорем Коломойським щодо "Укрнафти" - контрольний пакет компанії начебто належить державі, але востаннє "Укрнафта" сплачувала дивіденди на користь держави в 2008 році.

Проаналізувавши останню інформацію щодо НАК "Нафтогазу", що є у вільному доступі, "Економічна правда" дійшла невтішного висновку. НАК нагадує хворого у комі, якому не дають вмирати, утримуючи його на апараті штучного дихання. Всі залучення "Нафтогазом" коштів на даному етапі є нічим іншим, як пролонгацією та переглядом наявних кредитів. В найближчому майбутньому компанія не матиме змоги обслуговувати ці борги.

Визнавати її банкрутом влада, мабуть, не хоче. Але не хоче також реформувати, що вже виглядає підозріло. Мабуть, комусь вигідний саме дійсний стан справ.

***

У липні нарешті було затверджено фінансовий план національної акціонерної компанії "Нафтогаз України".

Міністр енергетики та вугільної промисловості Едуард Ставицький, коментуючи цей документ, висловив сподівання, що за підсумками 2013 року монополіст може стати прибутковим. Проте, сам документ не містить підстав для такого оптимізму.

Головний тягар, що погіршує фінансовий стан НАКу, - це величезні борги. Зараз вони реструктуруються, та одні кредити замінюються на інші. Але перекидання боргів між джерелами фінансових ресурсів не вирішує величезної і давньої проблеми.

У фінансовому плані-2013 перелічені основні борги акціонерної компанії незалежно від джерел надходжень.

Зобов'язання

Борг за кредитами на початок 2013 року, тис грн

План залучення коштів, тис грн

План повернення коштів, тис грн

Борг за кредитами на кінець 2013 року, тис грн

Довгострокові кредити

20 117 317

4 800 000

15 317 317

Короткострокові кредити

26 476 179

11 831 713

25 012 517

13 295 375

Інші зобов'язання

12 748 971

4 800 000

0

17 548 971

Єврооблігації

12 748 971

12 748 971

Облігації, розміщені в Україні

4 800 000

4 800 000

Усього

59 342 467

16 631 713

29 812 517

46 161 663

З цієї таблиці видно, що кредитне навантаження на "Нафтогаз" порівняно з версією фінплану на 2012 рік практично не змінилося. Хоча слід зазначити, що фінплан на 2012 рік дороблявся вже восени 2012 року.

Більше того, за прогнозними показниками фінплану боргове навантаження НАК повинне зменшитися, причому досить суттєво.

Якщо порівняти два переліки банків-кредиторів 2012 року та 2013 року, то зміни будуть мінімальними.

Банки-кредитори "Нафтогазу"

2012 рік, тис грн

2013 рік, тис грн

Експортно-імпортний банк України

2 191 000,0

2 191 000

Експортно-імпортний банк України

1 391 900,0

1 391 900

Експортно-імпортний банк України

625 600,0

625 600

Альфа-банк

370 396,0

0

Ощадбанк

11 605 560,0

11 605 560

Ощадбанк

5 290 000,0

5 290 000

Ощадбанк

3 221 757,0

3 221 757

Промінвестбанк

559 510,0

559 510

Банк "Золоті ворота"

23 979,0

35 969

Укргазбанк

1 489 000,0

1 489 000

Укргазбанк

1 000 000,0

1 000 000

Укргазбанк

1 000 000,0

1 000 000

Єврооблігації

12 748 971,0

12 748 971

VTB Capital plc

3 197 200,0

3 197 200

Газпромбанк

15 986 000,0

15 986 000

Загалом

59 702 885

59 344 479

З цього списку лише вибули "Укрексімбанк" з кредитом 625 млн грн, погашеним 2012 року і "Альфа-банк", перед яким був погашений борг 370 млн грн. Також два кредити перед банком "Золоті ворота" були конвертовані в один. Причому і в першому, і в другому випадках в масштабах "Нафтогазу" йдеться про відносно невеликі суми.

Якщо глянути на більш докладну таблицю, можна побачити, що у 2013 році "Нафтогазу" доведеться виплатити приблизно 25,5 млрд грн.

Назва банку

Вид кредитного продукту та цільове призначення

тис грн

тис дол

Дата видачі і погашення

Борг на 31.12.2012, тис грн

Забезпечення

ВАТ "Державний експортно-імпортний банк України"

Поповнення обігових коштів для забезпечення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

423 000

221 254

Дата укладання договору - 17.07.2008,
графік погашення - 22.04.2016

2 191 000

Майнові права на надходження коштів від реалізації газу

ВАТ "Державний експортно-імпортний банк України"

Поповнення обігових коштів для забезпечення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

174 250

Дата укладання договору -  15.10.2008,
графік погашення - 22.04.2016

1 391 900

Майнові права на надходження коштів від реалізації газу

ВАТ "Державний експортно-імпортний банк України"

Поповнення обігових коштів для забезпечення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

625 600

Дата укладання договору - 03.08.2012,
графік погашення - 3.08.2013

625 600

Товари в обороті (газ в ПСГ)

ВАТ "Ощадбанк"

Для проведення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

11 605 560

Дата укладання договору - 30.10.2008,
графік погашення - 2013-2015

11 605 560

Товари в обороті (газ в ПСГ, майнові права на надходження коштів від реалізації газу)

ВАТ "Ощадбанк"

Для проведення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

5 290 000

Дата укладання договору - 17.12.2008,
графік погашення - 2013-2015

5 290 000

Товари в обороті (газ в ПСГ, майнові права на надходження коштів від реалізації газу)

ВАТ "Ощадбанк"

Для проведення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

3 221 757

Дата укладання договору - 05.06.2009,
графік погашення - 2013-2015

3 221 757

Гарантії уряду України

ПАТ "Промінвестбанк"

Для проведення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

70 000

Дата укладання договору - 30.03.2009,
графік погашення - 30.03.2013

559 510

Товари в обороті (газ в ПСГ)

ПАТ "Золоті ворота"

Поповнення обігових коштів

3 000

Дата укладання договору - 11.11.2011,
графік погашення - 8.11.2013

0

Товари в обороті (газ в ПСГ)

ПАТ "Золоті ворота"

Поповнення обігових коштів

4 500

Дата укладання договору - 12.11.2012,
графік погашення - 10.11.2013

35 969

Товари в обороті (газ в ПСГ)

АТ "Укргазбанк"

Для проведення розрахунків за газ, включаючи газ, який буде закачуватися до підземних сховищ та за послуги з його транспортування, закачування і зберігання у ПСГ

1 489 000

Дата укладання договору -  16.07.2012,
графік погашення - 15.07.2013

1 489 000

Товари в обороті (газ в ПСГ)

АТ "Укргазбанк"

1 000 000

АТ "Укргазбанк"

Кредит, цільове використання: поповнення обігових коштів

1 000 000

Дата укладання договору -  20.07.2012,
графік погашення - 19.07.2013

1 000 000

Товари в обороті (газ в ПСГ)

Єврооблігації

Єврооблігації

1 595 017

12 748 971

Гарантії уряду України

VTB Capital plc

Кредит може використовуватися лише для фінансування компанією закупівлі газу у "Газпрому" або для загальних корпоративних потреб

400 000

Дата укладання договору -  29.09.2010,
графік погашення - 11.10.2013

3 197 200

Газпромбанк

Кредит на погашення зобов'язань перед "Газпромом" за договором поставки газу чи іншою угодою, укладеною з "Газпром"

2 000 000

Дата укладання договору -  2.07.2012,
графік погашення - 5.07.2013, 1.10.2013

15 986 000

Усього

59 342 466

Загалом у 2013 році планується повернути удвічі більшу суму коштів, ніж залучити: майже 30 млрд грн проти 16,7 млрд грн.

Остання цифра повинна складатися з 12 млрд грн короткострокових банківських кредитів та 4,8 млрд грн від власних облігацій "Нафтогазу". Причому останнє джерело надходжень фігурувало ще у планах на 2012 рік.

Звідки НАК візьме такі кошти? В принципі, рецепт винайдений ще наприкінці минулого десятиліття - ОВДП. Від їх реалізації заплановано отримати майже 23 млрд грн, ще 8 млрд грн будуть внесені до статутного капіталу компанії.

2013 рік, млн грн

Порівняно з попередніми періодами, млн грн

Дохід від реалізації товарів, робіт і послуг

107 361,3

-14 618

від реалізації газу

75 833,6

від послуг транзиту газу

23 859,5

від послуг транспортування газу

6 206,2

від реалізації нафтопродуктів

1 335,8

від геологорозвідувальних послуг

126,1

Чистий дохід

89 773,0

-18 281

від реалізації газу

62 146,9

-13 682

від транзиту газу

21 236,0

-2 456

від реалізації нафтопродуктів

1 113,2

від геологорозвідувальних послуг

105,1

від інших операційних доходів

8 300,9

ОВДП до статутного фонду

8 000,0

від реалізації інвестиційних проектів в Єгипті

505,9

доходи за залишками на рахунках

11,4

від операційної оренди

5,2

Інші доходи

22 711,5

від реалізації ОВДП

22 711,5

При цьому порівняно з попередніми роками надходження НАК зменшаться на 52 млрд грн, і це ще без врахування збільшення фіскального навантаження. До того ж у 2013 році зменшиться видобуток українського газу. На кінець 2013 року його обсяги становитимуть 16,5 млрд куб м порівняно з 19,3 млрд куб м у 2012 році.

Крім того, вживаються певні дії щодо боргу НАК перед держбанками. Зокрема, уряд вирішив реструктурувати заборгованість "Нафтогазу" перед Ощадбанком. Йдеться про всі позики і кредит, виданий з гарантіями уряду.

Натисніть для збільшення

Крім того, у липні завершився строк дії одразу двох кредитів "Украгзбанку" на загальну суму 2,489 млрд грн. Однак замість інформації про погашення стало відомо, що "Нафтогаз" отримав ще один кредит на 1 млрд грн.

Всі ці події суперечать фінплану НАК. Як вже неодноразово писала "Економічна правда", великі державні компанії не дотримуються власних фінансових планів.

Щодо плану "Нафтогазу", ним передбачене залучення лише трохи більше 12 млрд грн: 8 млрд грн - через внесення ОВДП до статутного капіталу і 4,8 млрд грн - за рахунок емісії власних облігацій.

До того ж у фінплані відсутня компенсація різниці між цінами закупівлі імпортного газу та його реалізації суб'єктам господарювання для виробництва тепла за 2012-2013 роки. А саме, 8 889 776 тис грн за 2012 рік і 7 778 312 тис грн - за 2013 рік. За останніми даними, погашатися ці борги будуть фінансовими векселями уряду.

Загалом же компенсації з держбюджету оцінюються в 24,7 млрд грн з урахуванням ОВДП на 8 млрд грн, що передаються до статутного фонду за бюджетом-2013.

Банкрут

Чи в змозі "Нафтогаз" власноруч обслуговувати свої борги? Чи виправданий оптимізм Ставицького щодо потенційної прибутковості НАКу в поточному році? Нажаль, підстав так вважати на даний час немає.

НАК є фактичним банкрутом, але заявити про це вголос влада не хоче.

Монополія ніяк не коментує скорочення закупівель природного газу, і фактично не має коштів на його купівлю в РФ. Якщо до цього додати зменшення присутності "Нафтогазу" у сегменті промислових споживачів, яких тепер обслуговують здебільшого структури Дмитра Фірташа, то вийде, що НАК майже не має джерел надходження коштів.

Дмитро Фірташ. Фото 4vlada.com

Очевидно, мова йде не про отримання "Нафтогазом" прибутку, а про виживання через реструктуризацію і перекредитування у тих же кредиторів.

Гравці ринку підкреслюють, що роль НАК на ринку газу стає дедалі меншою. До того ж, в "монополії" є проблеми з контролем над власними "дочками". Існує думка, що часи компанії добігають кінця.

Фактивно, "Нафтогазу" вже нема. "Укргазвидобування" відмовилася платити йому дивіденди. Кошти пішли начебто на прибуток і розвиток виробництва. У відповідь НАК не віддає "дочці" грошей за отриманий від неї газ українського видобутку, що є виправданим кроком з його боку. Але стратегічно це більше нагадує ігри у "гарного та поганого". Адже "Укргазвидобування" контролюється Бойком, і той же самий Бойко контролює НАК.

Що далі? Про реформування "Нафтогазу" чомусь останнім часом навіть не згадують. Про банкрутство - теж.

Чому "Нафтогаз" утримують в напівмертвому стані, і не ініціюють банкрутство? Невідомо - це вже велика політика. Можливо, щоб навісити на неї якомога більше боргів.

А ще є "рахунок "Газпрому", який дорівнює повному боргу НАК перед банками і утримувачами єврооблігацій. До того ж і НАК, і "Газпром" мовчать з приводу недоборів. Чи буде виставлений новий рахунок? Чи вважатиме "Газпром" імпорт структурами Фірташа імпортом за квотами НАК?

Обидві компанії проігнорували запити ЕП. Експерти ж не виключають, що це питання таки з'явиться на порядку денному.

"Сказати "пронесло" не доводиться. Просто у "Газпромі" ситуація несприятлива для звернення в арбітраж", - говорить директор енергетичних програм центру "Номос" Михайло Гончар.

За його словами, багато споживачів звертається до суду з приводу високої ціни і надмірних вимог принципу take-or-pay: "Газпром" програв Віденський арбітраж чеській дочці RWE, тож він не такий впевнений у позитивному результаті".

Згоден з колегою директор Інституту енергетичних досліджень Юрій Корольчук.

"Газпром" чекає, скільки Україна візьме газу у 2013 році, і в 2014 році будуть перемовини. Виставлений ними рахунок на 7 млрд дол за недобір газу у 2012 році, віртуальний. Україна відмовилася його оплачувати. Сторони чекатимуть, поки хтось з них звернеться до суду", - говорить він.

Головний офіс "Нафтогазу" у Києві. Фото naftogaz.com

Як зазначив гендиректор і власник американської компанії East European Gas Analysis Михайло Корчемкін, обидві сторони з моменту підписання угоди у 2009 році жодного разу не виконали своїх зобов'язань.

Разом з тим, експерти не виключають, що ці рахунки можуть стати аргументом у перемовинах з отримання контролю над українською ГТС в обмін на нижчу ціну газу. Хоча і тут українських можновладців чекає сюрприз від "партнерів".

"Тенденції на європейському ринку такі, що нинішня низька ціна на газ - 260-280 дол за тис куб м - у 2014 році може виявитись впевненою європейською ціною, а через рік - надто високою. Тому зараз "Газпром" пропонує нам "низьку" ціну, яка післязавтра буде високою", - зазначає Гончар.

Яким би не був перебіг подій навколо "Нафтогазу" і "Газпрому" наприкінці 2013 року, зрозуміло, що в Україні відбуваються важливіші речі, ніж здобуття низької ціни на газ. Олігархи демонструють, що вони здатні вирішити ці проблеми самі.

Деякі приватні видобувні компанії вважають, що зараз точиться переділ внутрішнього ринку газу на користь двох умовних угруповань.

"Сім'я" хотіла, щоб на ринку залишилися два гравці: Фірташ і "Сім'я". НАК повинна піти до кінця 2013 року. Вони хочуть максимізувати надходження газу з Європи, але малі потужності не дозволяють це зробити, і це їх стримує", - каже один з гравців ринку.

Справи ж "Нафтогазу" мають другорядне значення. Тому кредитні зобов'язання, що підлягають погашенню, будуть фінансуватися за рахунок нових запозичень, вливання облігацій та обіцянок нових компенсацій і субвенцій. 


powered by lun.ua
Підпишіться на наші повідомлення!