Почему российский кредит - это плохая сделка для Януковича

Почему российский кредит - это плохая сделка для Януковича

Четверг, 19 декабря 2013, 17:34 -
Отказавшись от евроинтеграции и приняв «братскую» помощь России, президент стал заклятым врагом для представителей отечественного среднего класса. Виктор Федорович, это ошибка.

Президент не захотел брать деньги МВФ, так как побоялся начать реформы, болезненные для малообеспеченных украинцев. Но, отказавшись от евроинтеграции и приняв "братскую" помощь России, президент стал заклятым врагом для представителей отечественного среднего класса.

Виктор Федорович, это ошибка.

Прошлой ночью Виктор Янукович и Николай Азаров могли впервые за долгое время спать спокойно – угрозу дефолта отодвинули с весны 2014-го как минимум на два года. Обещанных Россией $15 млрд. с лихвой хватит на все выплаты Минфина и Нацбанка по внешним долгам в ближайшие два года ($13,9 млрд.).

Оставшиеся деньги можно будет потратить на поддержание курса гривны или заткнуть какую-то не очень большую дыру в бюджете. Судя по сверхоптимистичным прогнозам, заложенным в госбюджет-2014, таких дыр в нем будет немало.

Когда вечером 17 декабря стало известно, что Россия выкупит на $15 млрд. украинске гособлигации и снизит цену на газ с в 1,5 раза - до $268,5, премьер-министр Азаров заявил: "Что ожидало Украину (в случае отказа России – ред.)? Ответ очевиден: банкротство и социальный коллапс. Вот какой новогодний подарок ожидал бы народ Украины в этом случае".

Страна на грани дефолта при относительно стабильной экономической ситуации в мире – бесспорное доказательство выдающейся некомпетентности украинского правительства.

Азаров не сгущал краски, когда публично признавался, что довел экономику до банкротства – украинские финансы в плачевном состоянии. За первое полугодие 2014 года Минфин и Нацбанк должны были выплатить иностранным кредиторам более $4,3 млрд. – на погашение евробондов, выплаты МВФ и проценты по кредитам.

Реальный дефицит бюджета в этом году с учетом "Нафтогаза" составит около 7% ВВП, экономика продолжает стагнировать, чтобы платить по долгам, необходимо привлекать новые займы.

Поэтому без денег российских пенсионеров Украине действительно было бы худо - кредит будет выдан за счет средств Национального фонда благоустройства, из которого собирались платить пенсии россиянам.

О грозящих неприятностях правительство знало по меньшей мере полгода назад, когда стало очевидно, что прогноз темпов роста экономики и доходов бюджета не выполняется.

Янукович имел возможность выбирать кредитора – Россия, МВФ или финансовые рынки. Впрочем, последний вариант довольно быстро отпал, уже в сентября рыночная стоимость долга для Украины превысила 10% годовых.

Программа с МВФ могла пополнить резервы украинского Нацбанка на $15 – 20 млрд. При этом деньги Фонда вдвое дешевле российских (объявлено о 5% годовых), и выделяются на более длительное время – 4-5 лет, тогда как россияне готовы вкладываться в двухлетние еврооблигации Украины.

В итоге – обслуживание российского кредита в $15 млрд. будет стоить на $600 млн. больше, чем такой же займ от МВФ.

Можно предположить, что, выбирая кредитора, Янукович и Ко куда больше внимания обращали на электоральные риски в преддверии выборов 2015-го, чем на экономическую целесообразность.

Принципиальная разница между деньгами европейцев и россиян – первые указывают и контролируют, на что и как потратят их кредит, вторые – выделяют "братскую" помощь, которой можно распоряжаться на свое усмотрение.

Но основной недостаток денег МВФ – для их получения правительство должно было научиться "жить по средствам": удерживать дефицит бюджета в рамках 2%, а для этого заморозить расходы на госаппарат, поэтапно повысить цены на газ для населения, сделать обменный курс гривны гибким.

Отечественные экономисты солидарны в том, что настойчивые советы МВФ – необходимое условие, чтобы украинская экономика вернулась на траекторию роста. Однако Янукович и Азаров отвергали требования МВФ, уверяя, что эти меры окажутся неподъемными для самых бедных слоев украинцев.

Спорное утверждение: например, МВФ предлагал навести порядок в субсидировании и выделять адресную помощь тем, кому она действительно необходима - сейчас субсидии на оплату услуг ЖКХ нередко получают семьи среднего, а иногда и высшего класса. Таким образом, для наиболее бедных украинцев стоимость ЖКХ-услуг должна была вырасти не более чем на 20%, а для некоторых и вовсе не изменится.

Забота о стабильности гривны – пагубный для страны предвыборный популизм. Валюты большинства торговых партнеров подешевели за этот год на 10-40%, и "доллар по 8" это очень плохой подарок для всех украинских экспортеров.

Отказавшись сделать хоть что-то из требований МВФ, украинским властям оставалось искать спасения у России. До 9 ноября, когда состоялась встреча Януковича и Путина, Украина семимильными шагами приближалась к подписанию Соглашения об ассоциации с Европейским Союзом.

Возможно, такой темп был взят, чтобы сделать Владимира Путина более сговорчивым в переговорах о кредите и цене на газ.

Об условиях, на которых Россия согласилась дать $15 млрд., пока что известно очень мало. Ставка купона 5%, срок, по крайней мере, первого выпуска 2 года. Путин мог потребовать за финансовую помощь все, что угодно: от не подписания Соглашения об ассоциации с ЕС до продажи российским компаниям ряда стратегических предприятий, но он точно не будет требовать проведения непопулярных реформ в Украине.

Но выиграл ли Янукович голоса избирателей, согласившись на "простой "российский кредит? Вряд ли.

Даже до отказа от евроинтеграции Янукович был не самым популярным политиком. По данным социологического исследования проведенного в октябре центром им Разумкова, действующий президент с треском проигрывал второй тур президентских выборов как Виталию Кличко, так и Арсению Яценюку.

Какова расстановка сил сейчас – неизвестно, социологических опросов послемайданного периода пока что нет.

Но уже можно сказать без социологических исследований: Майдан не сделал лидеров оппозиции героями нациями, но он сделал Януковича личным врагом половины украинцев.

Реформы МВФ стоили бы гаранту намного дешевле.

Российский кредит - плохая сделка. В первую очередь плохая для вас, Виктор Федорович. 


powered by lun.ua
Подпишитесь на наши уведомления!