ОГЛЯД РИНКІВ: Емісійні вимоги до НБУ зростають

align="justify">Глобальные  рынки

Мировые рынки упали на плохих данных по занятости  в экономике США

Четверг ознаменовал конец недели из-за Дня  независимости в США в пятницу, по итогам недели индекс S&P 500 потерял 22 пункта в преимущественно волатильных  торгах, проходивших на низких объемах, частично из-за укороченной недели. Европейский региональный индекс упал на 2,55% до 204 пунктов из-за плохих новостей из США.

Американские рынки уверенно падали в течение всего дня из-за плохих данных по занятости. Сокращения составили 467 тыс. рабочих мест, что на 100 тыс. превысило ожидания. Важно то, что тенденция к улучшению этого показателя в течение последних месяцев прервалась, и  прервалась резко. Учитывая похожий перелом динамики в индексе потребительских настроений, вероятность начала коррекции на американских рынках в ближайшие пару недель очень велика.

 Важно отметить, что S&P 500 закрылся ниже психологически важного уровня в 900 пунктов. Динамика индекса отдалилась от 20-дневной  средней скользящей, что указывает  на возможный перелом тренда. Что особо важно, 20-дневная средняя скользящая поменяла угол наклона с положительного на слегка отрицательный впервые за последние 4 месяца ралли. Более того, индекс закрылся ниже не только 20-дневной, но и 50-дневной средней скользящей -  двух уровней, внимательно отслеживаемых трейдерами хедж-фондов и институциональными инвесторами.

Кроме того, мы наблюдаем начинающуюся фигуру разворота тренда 1-2-3, разработанную легендарным трейдером Виктором Сперандео, или классическую фигуру «голова и плечи». Обычно «медвежьи» ралли затухают на низком объеме торгов - это именно та ситуация, которую мы наблюдаем сейчас. В целом, вероятность начала коррекции на данный момент достаточно высока.        

 Цены на нефть очень чувствительны к  котировкам фондовых индексов, а также к курсу доллара.  Нефть упала вместе с S&P 500, а доллар вырос, что в свою очередь опустило цены и на нефть, и на золото. По итогам торгов на NYMEX сырая нефть марки WTI подешевела на USD 2,58 за баррель и закрылась на отметке USD 66. Цены на золото понизились на USD 10, закрыв торги на отметке USD 930 за унцию.

 Вслед за падающими фондовыми американскими  и европейскими рынками, а также  снижением котировок на нефть, стремительно опускались и российские индексы. В  итоге индекс РТС опустился на 1,79% до 960 пунктов, в то время как индекс ММВБ потерял 3,5% до уровня 977 пунктов. Хуже всего себя показали бумаги нефтегазового и банковского сектора.

Акции Газпрома, Татнефти, Транснефти и Сургутнефтегаза подешевели в среднем на 5%. Бумаги Сбербанка снизились на 4%. Коррекция на рынке нефти зреет на фоне вероятной краткосрочной коррекции американских индексов. Нефть отскочила от ключевого сопротивления USD 74-75 за баррель, и дальнейшая потдержка уже находится на уровне USD 60 за баррель. Если этот сценарий материализуется, и РТС, и ММВБ упадут ниже 900 пунктов.

Биржи упали на плохих новостях о американской экономике, гривна подешевела на 0,3%

Украинские фондовые рынки закончили четверг снижением, последовав за европейскими, которые резко упали на новости о занятости в США. Резкий рост числа людей, потерявших работу, в июне по сравнению с майским уровнем не сулит ничего хорошего американской экономике. Котировки фьючерсов индекса S&P 500 обвалились, потянув за собой европейские, российские и украинские индексы. Индекс УБ упал на 2,3% до 981 пункта при объеме торгов 6,5 млн. грн, тогда как индекс ПФТС снизился на 1%, закрывшись на отметке 407.

Объем торгов на ПФТС (за исключением технических сделок) составил чуть более 2 млн. грн. На Украинской Бирже было зафиксировано лишь 194 сделки, что означает очень низкую торговую активность. Банковский сектор пострадал больше всех: Райффайзен Банк Аваль и Укрсоцбанк потеряли в цене 7,4% и 4,3% соответственно.

В четверг  межбанковский валютный рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,7570-7,7735, ознаменовав  еще один день потерь для гривны, которая снизилась на 0,3%. По сообщениям участников рынка, НБУ выходил с интервенцией по курсам UAH/USD 7,61-7,65. Дальнейшее ослабление гривны может побудить Нацбанк к введению дополнительных ограничений на валютные операции. Однако его возможность сделать это ограничена текущими переговорами с МВФ, так как Фонд выступает против политики контроля обменного курса в Украине.

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА 

Эмиссионные требования к НБУ растут

Украинский  парламент принял закон, который  увеличивает объемы перечисления квази-прибыли  НБУ в государственный бюджет на 9,8 млрд. грн. Полученные средства должны быть направлены на финансирование инфраструктурных проектов, связанных с подготовкой к чемпионату по футболу Евро-2012.

 Мнение Astrum: Согласно действующему закону о государственном бюджете на 2009 г., НБУ должен перечислить "не менее"  4 млрд. грн. "квази-прибыли", полученной в 2008 г. Центральный банк, как сообщалось, уже перечислил всю эту сумму в государственную казну. Новая инициатива парламента получила значительную поддержку правительства, стремящегося к увеличению финансирования бюджетного дефицита, а НБУ является одним из немногих оставшихся источников для этого.

Существует высокая вероятность того, что если эти деньги перечислят, они будут израсходованы не на подготовку к Евро-2012, а на финансирование прорех в в бюджете Нафтогаза и государственном бюджете в целом.

 Помимо  этой инициативы, правительство планирует увеличить уставной капитал Нафтогаза посредством выпуска на18,6 млрд. грн. облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые должны быть затем куплены НБУ, рассматриваемым правительством как главный кредитор последней инстанции. Правительство уже увеличило уставной капитал государственного Укрэксимбанка на 1 млрд. грн. посредством выпуска ОВГЗ (см. Astrum Daily за2 июля), которые рано или поздно будут приобретены Нацбанком.

Правительство также просит НБУ "посодействовать" кредитованию сельскохозяйственных предприятий для повышения их готовности к уборочной кампании.

НБУ уже  приобрел ОВГЗ на 20 млрд. грн. в 2009 г., что  составляет 2,1% ожидаемого по итогам года ВВП. В то же время мы ожидаем, что  НБУ займет более твердую позицию  относительно финансирования бюджетного дефицита во 2П09 (см. Astrum Daily за 22 июня). Мы ожидаем, что принятый закон будет ветирован Президентом, поскольку он был принят с серьезными процедурными нарушениями, а также поскольку объемы квази-прибыли НБУ в 2009 г. остаются неясными. Мы сохраняем наш прогноз дефицита сводного бюджета на 2009 г. в размере 5% ВВП.

Национальный  банк Украины опубликовал предварительную  оценку состояния платежного баланса  за май, согласно которой профицит текущего счета составил USD 230 млн.

Мнение Astrum: Мы ожидаем, что май-июнь будут лучшими месяцами для платежного баланса в  
2009 г.  В эти месяцы не было значительных погашений внешнего долга, и текущий счет поддерживался большими объемами экспорта зерна урожая 2008 г., а также относительно низкими объемами импорта газа.

Тем не менее, мы ожидаем, что состояние платежного баланса будет ухудшаться начиная с августа, поскольку к этому времени воздействие фактора урожая 2008 г. иссякнет, а значительные внешние долговые выплаты будут давить на экономику Украины. Тем не менее, текущий счет будет оставаться более-менее сбалансированным в течение 2009 г. Мы сохраняем наш прогноз дефицита текущего счета на уровне USD 0,3 млрд. и дефицита финансового счета в USD 10,8 млрд. в 2009 г.